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關于期貨行業背景情況介紹
發布日期:2016-09-09 16:30:00
一、行業概況
 
我國期貨市場大體經歷了初期發展、清理整頓和逐步規范三個階段。
 
試點初期,受行業利益驅使,加上市場監管不力,交易所數量和交易品種迅猛增加,全國最多的時候出現了50多家交易所,市場交易品種達到30多個,開業的交易所有2300多個會員,期貨經紀公司300多家(包括50多家合資公司),有7大類50多個上市交易品種。
 
為規范期貨市場的發展,國務院和監管部門先后在1994年和1998年,對期貨市場進行了兩次清理和整頓。1994年暫停了期貨外盤交易;同年4月暫停了鋼材、煤炭和食糖期貨交易;10月,暫停粳米、菜籽油期貨交易。1995年2月發生國債期貨“327”風波,同年5月發生國債期貨“319”風波,當年5月暫停了國債期貨交易。1998年8月1日,國務院下發《關于進一步整頓和規范期貨市場的通知》,開始了第二次整頓工作。在這次清理整頓中,期貨交易所撤并保留了上海、鄭州和大連3家,當時期貨品種壓縮為12個。2000年之前,我國期貨監管體制比較混亂,一是政出多門,缺少統一的監管部門;二是監管部門以“管得住”作為監管思路,在監管手段上以行政性指令為主,導致期貨成交量急劇下降,市場慢慢萎縮,期貨交易量與成交額都呈現明顯的下降趨勢,到2000年期貨市場總成交量為5461.07萬張,不及1995年的1/10。
 
圍繞保護投資者合法利益、提高期貨公司資產質量和抗風險能力,期貨市場建立健全了三項基本制度:一是2006年建立了期貨交易保證金安全存管制度,從制度上解決了困擾多年的期貨公司挪用客戶保證金的問題。二是全面實施了期貨公司以凈資本為核心的風險監管指標體系,使期貨公司的經營規模與其資本實力掛鉤。三是2007年建立了期貨投資者保障基金,實施投資者利益補償機制。2004年“國九條”發布后,先后成功上市了燃料油、棉花、玉米、白糖、豆油、PTA、鋅、菜籽油、塑料、棕櫚油等10個關系國計民生的大宗商品期貨交易品種,黃金期貨也于2008年1月順利上市,從而使商品期貨交易品種達到17個。
 
2006年5月,中國期貨保證金監控中心成立。作為期貨保證金的安全存管機構,保證金監控中心為有效降低保證金挪用風險、保證期貨交易資金安全、維護期貨投資者利益發揮了重要作用。2006年9月,中國金融期貨交易所在上海掛牌成立,并于2010年4月推出了滬深300指數期貨,標志著我國期貨市場進入了商品期貨與金融期貨共同發展的新時期。
 
全球期貨及衍生品市場整體處于持續增長階段,全球期貨市場交易量顯著上升,從2001年的4,382百萬張合約激增至2010年的24,770百萬張合約,過去15年間的年均復合增長率高達12.24%。中國期貨交易量從2001年的60百萬張合約激增至2015年的3578百萬張合約,過去十年的年均復合增長率高達31.33%,遠超過國際市場12.24%的增長率,正逐步顯示出全球期貨市場的生力軍地位,且與發達國家發展差距大大縮小。2015年,國內期貨市場新上市2個商品期貨、3個金融期貨和1個金融期權品種,全市場期貨期權品種總數達到52個。截至2015年年底,150家期貨公司(其中AA級公司19家,A級公司26家)總資產4506.74億元,客戶保證金3644.49億元,營業收入215.95億元,凈利潤56.10億元,同比分別增長了41.65% 、44.48%、36.83%和74.55%。2015年全年,我國期貨市場累計成交量為35.78億手,累計成交額為554.23萬億元。2015年上半年,我國商品期貨成交量約占全球的53.2%,已連續多年居世界前列。目前,國內期貨公司凈資本達563億元,凈資本對風險資產的覆蓋率達12.5%。
 
二、行業發展趨勢
 
目前期貨行業正處于成立以來最好時刻,行業的廣度和深度都將有很大發展,中國衍生品市場的格局也必將發生重大變化。
 
1、業務收入多元化
首先,由于收入多元化是由業務多元化所推動的,因此可以推斷期貨行業已經逐漸擺脫了單一經紀業務的束縛,標志著期貨行業開始與多層次金融市場進行融合;其次,可以更充分地發揮期貨公司在風險管理領域所具有的獨特優勢,尤其在市場風險快速聚積的情況下,期貨公司可以為客戶提供更全面的風險管理解決方案,從而發揮出與銀行、證券、保險等金融機構完全不同的功能;第三,隨著中國金融市場對外開放的不斷深化,期貨公司也在積極尋求利用海外市場成熟的衍生工具為客戶提供更有效的風險管理服務,因此,期貨行業的業務多元化可以更進一步推動期貨公司建立全球視野。
 
2、期貨業務創新化
首先,業務的創新不能以犧牲合規和風控為條件,任何業務創新都應在合規的框架下完成,同時風險控制也是業務創新的重要保障手段。所以,業務創新的前提是建立并完善公司內部的合規和風險控制體系。其次,業務創新需要加強人才隊伍的建設,其內涵不僅要從公司外部獲取優秀人才,更需要在公司內部建立人才的培養機制。由于期貨公司所面對的市場環境是不斷變化的,組建一支學習型的人才隊伍將對公司的業務創新產生決定性的推動作用。第三,業務創新的基礎是對客戶的需求進行不斷挖掘,只有真正了解和理解客戶的需求,業務創新才可能產生實際效益,為客戶創造價值,因此對客戶需求的開發和管理是實現業務創新的基本條件。最后,期貨公司的業務創新并不是一個孤立的活動。期貨公司在同業之間、期貨行業與其它金融行業的業務合作和交流也同樣必不可少,充分發揮各個單位之間的比較優勢將極大提高期貨行業業務創新的效率。
 
3、混業經營對行業帶來一定的沖擊
資本市場混業的趨勢是不可逆轉的,隨著國內期貨公司的業務范圍不斷擴展,期貨公司已經日益成為構建金融控股公司的重要組成部分,但是在混業的過程中,由于資本實力、人才儲備、客戶群體的不對等,期貨公司與銀行、券商在傳統業務的競爭中將處于不利地位,因此期貨公司業務向現貨市場延伸時,需要充分發揮在期、現衍生工具方面的業務優勢,發揮期貨在風險管理方面的優勢,在為客戶提供差異化服務方面取得領先。
 
4、衍生品市場有待進一步完善
隨著企業風險管理和財富管理意識的提升,企業對期貨公司的需求越來越高,但是受制于當前國內衍生品市場建設的步伐,期貨公司在開展對實體企業的服務時還面臨著工具不足的制約,可利用工具較為有限,加上相關配套制度的不完善,行業發展還迫切需要社會和監管部門的支持。

 

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